Drago Matanović rođen je 13. rujna 1964. godine. Svoju vojnu karijeru on je započeo prijavljivanjem u redove Ministarstva unutarnjih poslova RH u ožujku 1991. godine, četiri mjeseca nakon što je to napravio i njegov mlađi brat, Predrag. Nakon prelaska u Zbor narodne garde Drago Matanović je u svibnju 1991. godine imenovan na dužnost zapovjednika bojne u 2. gardijskoj brigadi. Nakon što je 1992. godine unaprijeđen u čin pukovnika, on od 5. prosinca 1992. do 31. srpnja 1994. godine i zapovijeda tom istom gardijskom brigadom. Nakon te ratne faze u svojoj vojnoj karijeri, Drago Matanović rad nastavlja u Glavnome stožeru, gdje 1995. dobiva i čin brigadira.
Od sredine 1994. pa sve do prosinca 1998. je bio savjetnik za bojevu spremnost pomoćnika načelnika GS za Domobranstvo. Od siječnja 1999. do kolovoza 2000. je načelnik Odjela za operativne poslove u Zapovjedništvu za obuku, a onda prelazi na dužnost načelnika stožera Zapovjedništva za obuku (u činu stožernog brigadira, za vrijeme službe tada još brigadnog generala Mirka Šundova na mjestu zapovjednika ovog Zapovjedništva), gdje on ostaje do siječnja 2003. godine. Tada Matanović prelazi na mjesto načelnika Uprave za obuku i školstvo (J7) GS OS RH, a tijekom 2004. godine dobiva i promaknuće u čin brigadnog generala. U ožujku 2008. godine brigadni general Matanović postaje načelnikom Uprave za operativne poslove i obuku (J3) GS OS RH, što je dužnost koju je obavljao sve do 1. studenog 2010. godine.
Nakon te 2010. godine počinje njegova faza djelovanja u Inspektoratu obrane. U kolovozu 2011. tada još brigadnog generala Matanovića vidimo kao pomoćnika glavnog inspektora obrane za vojnu obranu – što je dužnost na kojoj ga tadašnji ministar obrane Davor Božinović imenuje i za člana Povjerenstva za utvrđivanje okolnosti nastanka eksplozije u VSK Pađeni. Do početka travnja 2012. godine general Matanović bio je i pomoćnik glavnog inspektora obrane, da bi onda privremeno postao i vršiteljem dužnosti glavnog inspektora, prije nego je na to mjesto u srpnju 2012. bio imenovan general pukovnik Darko Grdić – kojem je Matanović nastavio biti zamjenikom. Nakon što je Grdić s te pozicije smijenjen 10. siječnja 2013. godine, njegov dotadašnji zamjenik imenovan je ponovo vršiteljem dužnosti glavnog inspektora obrane – sve do srpnja 2014. godine.
Drago Matanović je posljednji put promaknut u svibnju 2014. godine, u njegov današnji čin general-bojnika, dok 1. rujna 2014. godine na mjestu zapovjednika Zapovjedništva za potporu (ZzP) nasljeđuje general-bojnika Matu Ostovića, kada ovaj postaje zapovjednik HKoV. Nakon malo više od godinu i pol na toj dužnosti (do 14. travnja 2016. godine) – general-bojnik Drago Matanović danas je svečanom primopredajom preuzeo dužnost zamjenika načelnika Glavnog stožera OS RH.
